近日，“中国EDA第一股”桂伦电子（688206.SH）在更新数据后披露重组报告草案，并结束了将于12月22日召开的股东大会，审议收购睿诚芯微和纳能微，向“EDA工具+半导体模型IP”迈出重要一步。此次行业整合行动是科创板在“科八条”政策赋能下新兴并购重组和市场重组的缩影。上交所记者发现，“科八条”实施以来，科创板上市公司共披露新并购交易156起，其中股票发行/可转债交易40起，重大现金交易9起，涵盖半导体、生物医药、软件等多个重大硬科技领域。 202年市场将更加升温5、新披露并购交易95起，其中发行股权/可转债交易29起，重大现金交易7起。两项关键指标均较去年同期显着改善。值得注意的是，重大资产重组领域呈爆发式增长：2024年全年发行的17宗交易相当于2019年至2023年五年间的总数；而2025年迄今发行的交易笔数已达36笔，不仅远超2024年全年水平，也超过2019年至2024年六年的总和，行业整合势头强劲。截至目前，“八项规定”实施以来，已顺利完成并购交易近110笔，整体完成率达70%，另有20余笔交易正在积极推进。从交易结构来看，非重大现金交易金额较小、程序简单、执行周期较短。d;而股票发行和重大现金交易也在政策的支持下加速。这些交易一般流转产业链上下游，通过“补链强链”优化资源配置。例如，上海硅业通过发行股份+现金支付的方式收购了3家目标公司股权，对300毫米硅片二期项目进行完全控股，进一步巩固产业优势；华海诚科并购恒锁华威后，在全球半导体环氧塑料封装材料出货量中占据一席之地。在重大资产重组领域，众多“一阶”案例的实施，为市场提供了可复制的实践范例，标志着创新制度已迅速转化为市场效能。 2025年7月，新联集成收购新联越州注册案该交易已启动并生效，成为继“科巴文章”之后首笔“亏盈亏”的股票发行交易。明确科创板企业收购优质非盈利性资产的估值和审核预期，消除科技企业并购的“盈利门槛”障碍； 9月，华海诚科收购恒索华威通过备案，创新性地采用了帕帕股份、可转债、现金等多种方式，灵活平衡上市公司财务压力。及交易对手方； 12月，远普玛收购鹏力生物获得上交所批准，成为市场首例分期支付股权对价同时“反向挂钩”私募基金的案例。其中，私募股权投资基金持有目标公司股份已达48个月本次重组前，不存在其他禁止性情形。本次重组取得的上市公司股份锁定期为6个月，有效解决了创投“退出难”的痛点。非核心交易领域也频频创新，体现在估值方面的工作。定价和交易结构的灵活性和多样性。圣翔生物收购中山海吉时，采用了“Earn-out”对价调整机制，根据目标公司业绩在基准估值之上动态提高对价，体现了估值机制的灵活变化。凌云光以现金收购丹麦JAI工业相机资产后，迅速启动资本置换再融资，既满足了对方迫切的退出需求，又有效缓解了自身短期资金压力，实现了双方共赢。各方的学费。随着并购市场的火爆，多起重组交易的完成也备受关注，其中与半导体行业相关的案例尤为突出。 Nahanalyst认为，总体来看，科创板70%以上的并购完成率处于较高水平。一定比例的终止交易是市场化并购的必然结果，而不是市场活力不足的表现。半导体行业解约案例较多，客观原因有两个：一方面，半导体行业是科创板并购重组最活跃的领域之一，披露案例基数大，相应的解约案例数量自然会增加；另一方面，国内半导体产业发展迅速近年来闲置，在主流市场具有较高的关注度和升值空间。部分目标公司股东结构复杂，利益诉求不同，导致交易双方估值预期存在差距，谈判难度加大。同时，行业需求变化和宏观环境变化也促使上市公司在推进并购时更加谨慎，避免盲目并购带来经营风险。这种谨慎态度，恰恰体现了科创板企业并购决策的成熟度。此外，记者注意到，为保护投资者利益，监管层对重组终止做出了明确规定，包括加强信息披露、加强投资者沟通、培育重组“冷静期”等。系统蒸发散。与此同时，监管层持续严厉打击“欺诈重组”、内幕交易等行为。 2024年查处相关案件35起。其中，吴某航内幕交易案被罚款1亿多元。 2025年起，查处了富皇钢构、锦州慈航等典型案件。 （编辑：管静）