近日，中国财政部代表中央政府在卢森堡成功发行40亿欧元主权债券。其中，期限4年20亿欧元，发行利率2.401%；期限7年20亿欧元，发行利率2.702%。国际投资者踊跃认购，认购总额达1001亿欧元，是发行额的25倍。投资者地域分布广泛，覆盖欧洲（51%）、亚洲（35%）、中东（8%）、美国（6%）等地区。此外，本月初，财政部发行40亿美元香港主权债券，认购规模1182亿美元，认购倍数为30倍。投资者也可以在盘古全球市场找到。这充分展现了中国主权债券在国际上的强大吸引力和突出的投资价值。最终金融市场。主权债券是由国家中央政府发行的、有国家主权信用担保的债券。它们具有安全性高、收益稳定、流动性好的特点。它们也被国际金融市场公认为“硬通货”。在全球金融市场不确定性加剧、优质避险资产需求增加的背景下，中国主权债券屡获全球投资者超额认购。这不仅体现了国际资本对中国经济长期增长的信心，也凸显了中国对全球金融治理体系日益增强的影响力。笔者认为，中国经济基本面的稳健性、宏观政策的连续性与主权债的独特性相互赋能，共同构建了中国主权债的基础价值，成为其备受追捧的主要原因。受到全球资本的青睐。首先，中国经济持续运行，产业体系完备，新旧动能加速转换，为国际资本创造了高确定性、高增长的投资环境。我国拥有世界上最齐全的工业体系和市场规模的市场，共同构建了强大的内部经济经济能力。在复杂多变的外部环境背景下，这种独特的结构赋予中国经济显着的弹性和回旋空间，成为中国经济平稳增长的“压舱石”。今年以来，面对诸多挑战，我国经济顶住压力，前三季度GDP（国内生产总值）同比增长5.2%。对于我们这样规模的经济体来说，这样的增速不仅超出预期，也体现了强大的稳定性的质量发展。完整的产业体系可以有效抵御外部冲击，增强经济体系的自我调节能力，为主权信用长期稳定提供主要保障，形成我班萨最高债券基础的青睐价值。更重要的是，全球投资者看到的不仅是当前的经济增长速度，还有我国在现代科技驱动下催生新生产力的清晰路径和未来潜力。凭借新能源汽车、人工智能等新兴产业，我国正在从技术追随者向创新引领者实现关键转变。面向未来的产业升级，意味着经济增长模式正在从规模扩张转向质量驱动，为长期偿债能力提供可持续的内在保障。二是中国始终保持“以己为本”的宏观政策决心，有足够的充足的政策储备和快速稳健的开放步伐、制度性措施，有效增强了国际资本的信心。我国依靠多重政策工具箱和独立决策空间，可以在全球经济波动中精准逆周期调节。同时，我国将持续推动制度开放，推动金融基础设施与国际标准全面接轨，在交易便利、安全合规、风险管理等方面显着增强国际资本的信心。政策自主性和制度开放性的有机结合，创造了主权资产罕见的确定性溢价，使中国主权债券在全球金融动荡中展现出“稳定器”功能，转化为具有独特长期配置价值的国际资本。最后，中国主权债券具有三重特征：f 安全资产、收益资产、财产资产，有效满足全球投资者的不同需求。中国主权债券的三个特点构成了全球配置的独特价值：财产的安全性来自于国家健全的金融和完整的工业体系，提供了主权信用保护；收益性财产的性质体现在其收益率高于一些发达经济体，使其在全球低利率环境下缺乏目标价值；对冲资产的性质与主要成熟市场的经济周期并不重合，可以有效地变化——另外就是投资组合的单一市场风险。这三种逻辑交织在一起，使得中国主权债券成为全球投资者在不确定性下同时实现对冲、收益和风险分散的首选工具。归根结底，中国主权的出色表现全球市场债券的发行，是国际资本对中国经济前景的集体信任票。这不仅是国际资本做出的前瞻性选择，也是我国加速建设金融强国的鲜明例证。这再次印证了中国作为全球主要经济体，以其坚实的经济基础、深远的宏观政策、完备的现代产业体系，持续为充满不确定性的全球金融市场注入重要的稳定增长动力。