记者吴晓璐 12月10日至11日召开的中央经济工作会议提出“继续深化资本市场投融资综合改革”。近日，证监会党委书记、主席吴清主持召开党委会议（扩大）（以下简称“会议”），传达学习中央经济工作会议精神，结合全国金融体系工作会议要求，研究部署证监会落实措施。对于下一步改革重点，会议提出“五个着力”：坚持战略引领，抓紧编制实施“十五五”规划；坚持夯实基础，不断提高市场内在稳定性；坚持改革直面贫困问题，持续提升城市包容吸引力医院市场体系；坚持严格监督管理，切实提高监管执法效能。坚持全面从严，深入推进证监系统党风廉政建设。清华大学国家金融研究院院长田旋对《证券日报》记者表示，证监会系统围绕落实中央经济工作会议要求，从五个维度对明年资本市场改革工作进行了系统部署。通过一系列改革措施，打破体制障碍，提高资本市场对各类企业和投资者的吸引力，畅通投资周期和融资，以资本市场高质量发展更好服务实体经济高质量发展。四项部署夯实基础、提升内功会议把“坚持夯实基础、不断提高市场内在稳定性”放在重要位置，从提高上市公司质量、推动中长期资金进入市场、健全市场长效机制、健全长效机制等四个方面进行调整。在提高上市公司质量方面，会议提出“开展新阶段公司治理专项行动”，引起市场关注。今年10月，中国证监会修订并发布了《上市公司治理准则》（以下简称《治理准则》）。据记者了解，新一轮公司治理专项行动已启动，推动落实《治理准则》，培育李氏管理文化进一步强化上市公司风险防范能力。中金公司研究部首席国内策略师李秋锁在接受《证券日报》记者采访时表示，参照新《治理准则》，上市公司将建立现代公司制度、完善管理架构、提高规范运作水平作为长期发展方向。此外，健全和完善董事、高级管理人员的管理体制和激励约束机制，规范控股股东、实际控制人的行为也是需要解决的问题。在田选看来，新阶段公司治理专项行动需要重点关注上市公司股权结构的透明度、董事会的独立性和决策的有效性、公司内部的健全性等关键问题。内部控制制度与信息披露质量。通过强化控股股东、实际控制人行为规范，完善独立董事履职保障机制，推动企业建立健全ESG信息披露制度，提高公司治理制度化、规范化水平，增强投资者信心。同时，着力防范和化解资本运用等潜在风险点，完善公司治理长效机制。会议还建议引导优质企业继续加大股息回购力度。 “近年来，在监管部门的配合下，上市公司质量显着提升，上市公司分红规模不断创新高。”龚芳 董事兼总经理上海申银万国证券研究所有限公司政策研究室研究员在接受《证券日报》记者采访时表示，考虑到境内外投资者的担忧，预计将进一步鼓励上市公司增加股利。对于“铁公鸡”上市机制，加强对上市公司行为约束；股票回购和注销将进一步增加，以提高股东回报。在中长期资金入市方面，会议提出，全面推进公募基金、商业保险资金长期考核机制落实。后续全国社保基金、基本养老保险基金、企业（就业）年金基金长期考核机制值得期待。推动落实长效考核机制中长期基金主义是当前我国资本市场发展改革进程中的一项重要举措。 ”田选表示，从需求角度看，长期考核有利于缓解周期效应，引导资金聚焦企业长期价值，提高股权稳定性，增强市场稳定性。同时，实体经济转型升级和创新发展需要长期考核的支撑，从战略角度看，可以帮助长期考核方法、投资文化，推动投资价值和长期投资的生态发展，提高投资能力。资本市场服务实体经济方面，会议提出继续讲好“股市叙事”。对市场信心和预期提供良好引导。一方面，要求上市公司不断提升在新消费、新技术、新数字、新产业终端等方面的创新能力。通过“走出去”增强中国企业和中国产品的全球影响力。另一方面，证券行业等行业机构要发挥联动投资公司和机构的优势，做好价值发现、价值传递和价值传播，坚定境内外投资者对中国资产的投资信心，促进市场长期稳定健康发展。深化“两创板”改革，更好服务科技自立自强。在“持续深化改革，不断增强资本市场体系包容性吸引力”方面，会议提出启动实施深化创业板市场改革，加快落实科创板“1+6”改革措施。 10月，吴庆在2025金融街论坛年会上表示，证监会将着手深化创业板改革，制定未来更符合新兴领域、新兴产业创新创业企业特点的上市标准，为新产业、新技术业态、新科技业态提供更加精准普惠的金融服务。田选表示，深化创业板改革的重点是进一步完善发行上市、并购重组、再融资等制度安排，提高行业包容性和范围，更好支持成长型创新创业企业提高效率。t 且更强；优化交易机制，提高市场流动性和定价效率；加强对上市公司的持续监管，完善信息披露规则，提高信息披露质量和透明度。完善退市制度，优化退市标准，简化退市程序，畅通退市渠道。李秋锁认为，深化创业板改革的要点包括优化上市标准、提高融资灵活性、加强多层次资本市场联动、改善公司治理和投资者回报、丰富投资和风险管理工具、持续推动资本市场对外开放。今年6月，证监会推出“1+6”科创板改革方案，增强科创板制度的包容性和灵活性更好地服务科技创新和新生产力发展。市场人士表示，持续推进“两创板”改革，有利于完善多层次资本市场体系，增强资本市场服务科技的能力，引导资金向战略性新兴产业集聚，助力现代产业体系建设。田选表示，通过与创业板、科创板联动推动制度创新，进一步打通科技、资本、产业循环，提高资本市场支持关键技术企业的效率。持续优化市场生态，为实体经济提供有力支撑。会议在“坚持严格监督管理，切实提高监管执法有效性”方面提出推动上市公司监管法规出台。 12月5日，中国证监会公开征求《上市公司监督管理条例（征求意见稿）》（以下简称《条例》）意见，主要内容是推动上市公司质量提升，夯实公司相关行为监管和相关法律实施基础，按照上市公司、保护投资者的要求，着力为资本市场高质量发展奠定坚实基础。李求锁表示，《条例》的出台是进一步完善资本市场主体体系的重要一步。主要目标是明确责任边界，加大违法力度，夯实上市公司作为市场主体的责任，强化监管力度。帮助改善上市公司在市场上公开融资后的实际经营管理状况。同时，加强对上市公司的监管也是投资者保护的重要组成部分，这将有助于提高A股的透明度和稳定性。在“坚持战略引领，认真编制实施‘十五五’规划”方面，会议提出科学制定资本市场“十五五”规划体系，系统谋划未来五年资本市场发展的主要目标、任务和重要举措。中国银河证券首席经济学家张军在接受《证券日报》记者采访时表示，“十五五”期间，资本市场改革可以着力构建更加稳定、开放、创新、维护的资本市场生态系统，为企业发展提供稳定的金融支持。新生产力发展和中国式现代化一要完善市场基础制度体系。制度的系统性和准确性要进一步提高，特别是在硬技术、先进制造、绿色低碳等新生产力关键领域，要建立各种制度安排，让资本在创新前沿和产业链关键环节更加高效流动。二要优化资金供给结构，增强长期资金实力。完善多层次股权投资体系，引导资金从“追逐热点”向“价值投资”转变，夯实市场稳定运行的金融基础。三是要加强法律监管和投资者保护，切实提高市场透明度和投资者信任度。最后，我们需要深化高层次的制度开放，提高资本全球市场竞争和资源配置能力。 （编辑：蔡青）