近日，国家创业投资引导基金正式启动。引导基金重点关注集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源等领域的早期项目和种子公司。在全国首创设立“基金公司-区域基金-子基金”三级架构，财政投资规模达1000亿元。积极鼓励社会资本参与区域基金和子基金层面，有望受益万亿资金。业内人士指出，引导基金三级结构、20年超长存续期、早期投资门槛小严等多项制度创新，发出了用“耐心资本”陪伴科技创新企业“长跑”的强烈信号。他们将有效发挥主导作用充分利用中央资金，吸引多方广泛参与，加快培育发展新生产力。当今领先的科技公司都是以前的种子公司和初创企业。这类种子公司和初创公司具有良好的成长潜力和广阔的前景，但同时也具有较高的风险和较大的不确定性。社会资本关注他们，但普遍对投资持谨慎态度。 2025年3月，国家发改委主任郑善杰在全国两会经济新闻发布会上提出设立国家创业投资引导基金，聚焦硬技术，遵循长周期，提高容错能力，通过市场化方式投资科技型企业。近日，国家创业投资引导基金及三支区域基金完成工商注册，三支区域基金与首批49支子基金、27家项目代表正式签约。记者了解到，针对创投行业“募、投、管、退出”各个环节的卡壳问题，引导基金有针对性地设计了一系列改革举措。其中，在募集过程中，引导基金首创建立“基​​金公司-区域基金-子基金”三级架构，有效利用中央资金的杠杆效应，逐步吸引社会资本，实现万亿元市场的“造血”。特别是第一层面，在引导基金层面，采取公司化运营模式，设立“国家创业投资引导基金有限责任公司”。落实政策目标，履行核心责任。第二层次，区域基金层面，引导基金公司通过电子方式设立有限合伙企业。股权参与，在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等科教人才资源密集、角色转换和创业活跃的地区启动首批设立三个区域基金。 “地方基金采用‘子基金+直投项目’策略进行投资，其中子基金投资占比至少达到80%，直投部分强调配合MGA国家重点项目的实施。”国家创业投资引导基金有限公司董事长霍富鹏表示。 第三个层面，在子基金层面，区域基金并不作为子基金的最大投资者或股东，而是体现国家政策的引导。子基金按照市场化模式运作，平均规模不超过10亿。行业研究机构LP Investment Consulting分析指出，与引导基金一改以往的单层母基金模式，采用新的三层结构，战略投资设立多支区域基金，分布于京津冀、粤港澳地区，推动大澳门区域发展和创新科技发展。然后通过离市场较近的panrethis基金，选择投资第三级子基金。该模式通过多层次的专业化管理，将行政指令转化为市场化的投资策略，最大限度地减少对项目投资的非市场干预。在投资方面，为坚持早期投资、小额投资、长期投资、硬技术投资的“四个投资”导向，引导基金在制度设计上也做了一些调整。白敬宇 国家发改委创新和高技术发展司司长发改委介绍，针对当前创投市场“热点抢市、选择性抢先”的现象，引导基金坚持“早期投资枕头”，以种子期、初创企业为主要投资企业。此类企业的投资规模不低于基金总规模的70%；坚持“投资小”，要求对方投资小公司。金额不超过5亿元，且基金单笔投资不超过5000万元，确保资金直达各层面生活的“前端”和“末端”；坚持以20年期限为引导的“长期投资”，违反了创投基金7-10年生命周期的限制，进一步放宽投资周期的限制，真正做到“长期”。研发周期和高波动性与hard科技，引导基金在顶层设计上进行了革命性突破，将基金期限定为20年。这个超长的周期完全打破了市场上传统VC/PE（风险投资/私募股权投资）基金10年期限的壁垒，这些公司向市场发出了强烈的技术信号。 “长跑。”LP投顾表示。此外，引导基金还坚持“投资硬科技”，聚焦“十五五”规划建议中明确的战略性新兴产业和未来产业，支持一些重点共性技术成果转化项目，投资一批承担国家重大任务、取得重大成果的企业。在26日的启动仪式上，三个区域基金达成了一批投资意向，涵盖集成电路、量子等重点领域科技、生物医学、脑机接口e、航空航天。数据显示，引导资金对于提振市场信心、激发市场活力发挥着重要作用。自年初宣布设立引导基金以来，创投市场加速复苏。前三季度，募集资金额同比增长8%，投资额增长9%，投资案例总数增长近20%。值得一提的是，近年来，财政部还出资设立了中小企业引导基金、新兴产业创业投资引导基金等一系列政府引导基金。财政部经济建设司司长郭方明表示，国家创业投资引导基金将锚定创新链前端，依托早期创新赛道定位，重点解决融资难问题。填补企业创新初始阶段​​的缺口，填补重点用于成长期培育或回避产业转型的资金，赋能竞争。业内人士表示，随着国家创业投资引导基金这一航母级基金的正式入驻，将引导社会资本长期扎根科技创新领域，并与其他政府引导基金合作，构建覆盖全创新周期、全产业链的政策支持体系，并会放缓脚步。服务科技高水平，自力更生自力更生，培育生产力新素质。 （编辑：蔡青）