一年多前，上海个人投资者刘飞来到香港只有一个目标：申请银行卡、开立港股账户。促使他出游的，是当时日益火热的港股IPO市场。投资集团中，布鲁克、米歇尔集团等知名企业赴港上市的讨论日益增多。 “这些公司基础扎实，确定性高，如果在香港上市，我就得去港股市场进行新的投资。”老刘说道。 2025年1月，他在港股认购的第一只新股布鲁克，为他带来了11000港元的盈利，回报率超过60%。老刘告诉中国证券报记者，到2025年，他总共参与新股申购54只，中奖后的投资中签率达到88.89%。这是2025年港股IPO的趋势一个普通投资者的视角。新规施行，领导南下。到2025年，港交所IPO数量将超过110家，募资规模将重回全球第一。负责过多个项目的富而德律师事务所合伙人王长顺将这一年总结为“火热百花齐放”。数据显示，到2025年，香港IPO融资总额将接近3000亿港元，宁德时代、紫金黄金国际、三一重工、恒瑞医药、海天香料等新股不断涌现，每家公司融资额将超过100亿港元。 A股头部企业涌入香港，令市场升温。全年上市A+H新股19只，约占香港IPO融资总额的50%。新股供给强劲，港交所发挥重要作用。 2025 年，阁下g 香港联交所将修订《香港联合交易所有限公司证券上市规则》，优化定价机制。瑞银全球投资银行亚太股权资本市场联席主管胡令瀚认为，港交所历来对募资规模公司有较高的发行比例要求。 “新规出台后，市值非常大的公司发行规模比例将更加合理，优质发行人将更愿意前往港股市场。”香港新工业股的母股更加多元化，制造业骤然繁荣。从数据来看，2025年，香港制造业将引领新股融资价值，其次是TMT和消费行业；到2024年，消费和TMT行业将占据主导地位。王长顺发现，到2025年，科技数量在港上市的科技公司、资源类公司将大幅增加。 “这些公司的心态普遍比较积极，对定价和估值的预期比过去几年更高。”王长顺说道。外资回流和零售掘金的强劲供给激活了需求。 “2025年港股将稳步上涨，而且随着港交所上市新规的实施，市场认购情绪非常高。因此，明年我会赚更多的钱，赔更少的钱。”老刘说道。数据显示，2025年港股IPO破发率逐年下降，赚钱效果显着。超过70只港股新股首日上涨，首日平均回报率为40%，高于去年的8%。华泰证券研究所策略研究员李玉杰表示，由于受发行定价影响，港股涨跌相对均等。 2016年以来，港股平均破发率在45%左右。 2025年中标率和表观收益率都有所提高。因此，2025年，投资者将做新股大幅上涨。香港股票IPO市场蓬勃发展，全球资金也在涌入。胡令瀚表示，外资回流趋势清晰可见。据申万宏源证券统计，仅2025年上半年，境外基金会投资者就占所有基金会投资者的59.3%，投资总额达286亿港元，较去年同期增长一倍多。中国证券报记者了解到，2024年美的集团在香港上市时，境外基石投资者将仅有一名。到2025年，大型海外投资机构将无处不在曾参与众多大型IPO项目，包括新加坡政府投资公司、科威特投资局等海外主权机构，以及橡树资本等海外大型资产管理机构。胡令瀚将这一现象归因于全球资产配置的需求调整。欧洲等地区的基金需要多元化投资，中国市场成为重要配置方向之一。胡令瀚表示：“过去两年，外资配置中资资产的比例一直较低，现在正处于重新平衡仓位的过程中，还有很大的额外配置空间。”这一趋势仍在持续，前景广阔。展望香港IPO股市的发展，市场人士普遍保持乐观。华泰证券预计，到2026年，香港IPO募资规模将约为总计3,300亿港元。 “未来港股IPO市场将呈现企业规模、行业类型、产品形态多元化的格局。”胡令瀚表示，“资金多了就会吸引标的，资金充足了就会吸引更优质的企业，这种良性循环会不断强化。”王长顺也看好随后的香港IPO股市。他表示，不少高成长、高科技优质企业纷纷宣布计划赴港上市，外资加大配置中国资产的趋势仍在持续，将支撑市场热情。与此同时，香港新股的表现也逐渐出现分化。李玉杰表示，随着港股IPO加速以及2025年第四季度起市场流动性环境边际收紧，新股首日破发率呈现边际反弹。像老刘这样的个人投资者也开始调整他们的策略。 “并不是每只新股都能在最近两个月赚钱。”他说：“我现在只针对那些安全性高的人。”从长远来看，香港股票IPO市场仍有改善空间。数据显示，虽然2025年港股新股融资总额大幅增长，但尚未突破2020年和2021年超过3300亿港元的高位。不过，2025年港股IPO市场已经初显端倪。 （编辑：管静）